近期生猪期价震荡运行，当前生猪产能接近农村部给到的绿色区间上沿，虽然产能端回升带来了价格的回落，但是结合本年度偏低的饲料成本，目前养户仍有利可图。从当前的补栏情况来看，养殖端补栏进度依旧偏慢，预计当下的产能格局仍将维持一段时间，未来的猪价或也将处于成本线上给到一定利润的区间之中。
根据养殖周期推算，能繁母猪存栏量会影响10个月后的生猪出栏量。2024年出栏的生猪对应的是2023年3月份至2024年2月份存栏的能繁母猪，期间能繁母猪存栏量呈先减后增走势，对应2024年生猪理论出栏量先减后增加。2022年下半年到2023年猪价长期处于成本线以下，亏损导致养殖端主动进行产能去化。及至四季度，随着多地出现规模猪病，产能被动加速去化，综合奠定了2024年供应偏紧的基调，进而利多养殖盈利全面恢复。
卓创资讯生猪行业分析师刘博洋分析，对比近两年盈利整体数据，不管是整体盈利水平还是盈利周期长度，2024年生猪自繁自养都得以全面扭亏为盈。2023年生猪养殖环节在供应端过剩、降本周期迟缓的双重压力下，全年盈少亏多，盈利周期仅出现在8-10月的两个月，盈利期均值仅有130.73元/头，其余月份皆有不同程度亏损。长周期亏损下，养殖主动减产，四季度猪病加速去化母猪，以及高压防疫环境减少配种等因素兑现，2024年猪价迎来上涨；另外玉米、豆粕等原料降价，叠加下游需求支撑转弱，成本猪料被动持续下调销价，降本增效主基调下，2024年养殖盈利全面恢复。根据卓创资讯监测，2024年1-10月份生猪自繁自养盈利均值344.56元/头，同比上涨393.41元/头，涨幅805.34%。
国盛证券表示，今年全国偏热天气持续时间较长，导致猪肉季节性消费回升迟缓，影响价格上行的流畅度，但也一定程度上抑制了产业预期，库存与投机性行为偏少，伴随天气转凉，消费旺季猪价依然值得期待。
华西证券研报指出，目前猪肉需求仍缺乏有效拉动。养殖利润端，外购仔猪养殖利润继续亏损，自繁自养养殖利润进一步收缩，另外冬季生猪疫病高发防控难度加大，多空交织。展望后市，新一轮冷空气来临，猪肉消费有望提振，前期猪价持续下跌部分养殖户提前出栏，总体来看利好后市猪价，猪价仍有偏强可能。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。
刘博洋表示，前期能繁母猪去化，叠加二次育肥补栏热度提升，猪价多时段高于成本线，2024年养殖端扭亏为盈。在无重大突发疫情和其他不可控因素发生的情况下，生猪行业盈利主要受供需波动产生的价格影响，而长线盈利走势受供应影响最大-能繁母猪。伴随着散户的退出以及转换养殖模式，产能更加向集团企业集中，常规饲料企业经营压力加重，部分饲料企业增加仔猪放养业务来保障饲料经营的持续性，未来仔猪育肥养殖盈利模式或增多。2024年能繁母猪产能逐步恢复，供应能力增加，2025年自繁自养盈利或同比下滑；另外，伴随二次育肥成体系化发展，但在供应充沛的情况下，二次育肥中长线操作或相对谨慎，短线养殖行为或增多，预计二育盈利跟随猪价波动更加频繁，但幅度或收窄。综合来看，未来养殖行业盈利水平或总体下降，但生猪养殖盈利朝多元化发展。
