全球油籽2025年第43周综述：市场聚焦周末中美贸易谈判以及元首会晤

博易大师 2025-10-27

675

　　截至10月24日当周，全球油籽价格上涨，其中芝加哥大豆上涨逾2%，升至一个月高点,但上行空间受限于中美贸易谈判的不确定性。美国大豆收获进入尾声，季节性供应压力逐步减弱，而南美新作播种开局顺利，远期供应预期充足。总体而言，市场在多空因素交织下呈现出“近强远弱”的格局，走势明显受到贸易谈判预期的驱动。

　　周五(10月24日)，芝加哥期货交易所(CBOT)的11月大豆期约报收10.6025美元/蒲，比一周前上涨2.27%;11月船期1号黄大豆在美湾的现货平均报价为每蒲11.2025美元，上涨2.35%。12月豆粕报收每短吨294.1美元，上涨4.66%;12月豆油报收每磅50.27美分，下跌1.68%;泛欧交易所2月油菜籽期约报收474.25欧元/吨，上涨2.4%;加拿大1月油菜籽期约报收632.5加元/吨，上涨0.35%;阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨413美元/吨(含33%出口税)，上涨1.72%。周五，ICE美元指数报收98.747点，比一周前上涨0.57%。

　　中美贸易谈判成为当前大豆市场的决定性变量。本周末，美国与中国的高层贸易代表在马来西亚举行会谈，旨在为计划中的两国元首在韩国的会晤敲定框架协议。此次会谈结果将直接决定两国元首会晤能否如期举行，并影响11月1日新一轮关税措施的实施。从芝加哥大豆期货走势来看，已经计入谈判的乐观预期，因此任何负面消息都可能引发价格的快速回调。美国总统特朗普虽多次表态相信会谈将有积极成果，但其间的不确定性言论仍能瞬间引发市场波动，显示出市场情绪的脆弱性。

　　从基本面看，美国国内大豆现货基差保持坚挺，美湾报价显著上升，反映出坚实的现货需求。与此同时，南美大豆生产前景总体向好。巴西马托格罗索州大豆播种进度已达60%，明显快于去年及五年均值。巴西行业机构ABIOVE预测巴西新作产量将创下1.785亿吨的历史纪录，出口有望在2026年达到1.11亿吨新高。阿根廷产区近期天气条件有利，为即将全面展开的播种工作奠定了良好基础。俄罗斯大豆产量同样预计创纪录地突破900万吨，这些因素共同构成了全球大豆供应的宽松前景。

　　从制成品来看，豆粕与豆油走势分化。豆粕连续多个交易日上涨，触及七周高位，主要受到技术性空头回补和终端用户补库的推动。基金在豆粕市场持有大量空头部位，为后续的空头回补行情提供了潜在动力。相比之下，豆油价格表现相对疲软。

　　未来一周，市场将迎来多个关键事件节点。中美高层在马来西亚的会谈结果将直接决定周日夜间市场的开盘情绪，而下周四计划中的“特习会”更是市场关注的焦点。任何关于贸易谈判的实质性进展都可能引发市场剧烈波动。从技术面看，大豆价格已触及一个月高位，短期内存回调压力。

　　总体来看，全球大豆市场短期仍以政治与贸易事件主导，基本面则保持中性偏松。若中美谈判顺利、市场风险偏好改善，大豆期价有望进一步测试10.60美元关口;反之，若谈判再陷僵局，市场将重回10.20美元下方。南美良好的气候与播种进度为供应带来长期压力，而全球需求恢复仍需依赖亚洲进口恢复与饲料需求改善。

　　以下是过去一周的大豆市场要闻。

　　分析师预期美国大豆收获完成73%

　　因政府继续停摆，美国农业部继续暂停发布关键报告。基于分析师的预期，截至10月19日美国大豆收割完成73%，高于一周前预估的58%，上年同期为81%。

　　与此同时，国内大豆压榨依然保持稳健。美国全国油籽加工协会上周发布的压榨报告显示，9月份美国压榨商加工1.979亿蒲大豆，高于市场预期，创下历史同期最高，也是有记录以来的第四高月度压榨量。

　　美国农业部的出口检验报告显示，截至10月16日当周，美豆出口检验1,474,354吨,较一周增长45%，但同比减少42%。2025/26年度迄今大豆出口检验总量同比下降31%，仅占美国农业部全年出口目标的12.2%，创下12年来的同期最低。

　　ABIOVE预计2026年巴西大豆产量创纪录

　　巴西植物油行业协会(ABIOVE)首次预计2025/26年度巴西大豆产量达到创纪录的1.785亿吨，同比增长3.9%，略高于CONAB预测的1.78亿吨。

　　国际谷物理事会：2025/26年度全球大豆产量预估调低70万吨至4.28亿吨

　　国际谷物理事会(IGC)在10月份报告里预测2025/26年度全球大豆产量为4.280亿吨，较9月份的预估值低70万吨，比上年的4.286亿吨减少0.1%。其中美国大豆产量调低100万吨至1.16亿吨;印度大豆产量调低40万吨至1400万吨，但巴西大豆产量调高50万吨至1.77亿吨。期末库存调低300万吨至7900万吨，同比减少2.5%。2025/26年度中国大豆进口预计为1.13亿吨，较上月调高200万吨，比上年增加2%。

打开“养猪宝App”阅读全文

分享至

标签：

全球油籽综述中美贸易