美豆没来，豆粕价格却突然跌了！市场咋了？
新农观
2025-10-19
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很多事吧，当被发现的时候，并不是刚发生，而是很久之前就已经在酝酿了，最终爆发出来让大家看到了而已。
就比如当前的豆粕。
之前豆粕可以说是稳如老狗，虽然是一会儿利多，一会儿又利空，来来回回地折腾，但是基本上还是站在3000元/吨这个关口上下的。
即使是在市场多次以为美豆要来了的时候，也依然稳健。
但是最近就在美国突然宣布对中国再次加征100%关税之后，美豆进入中国市场的预期变得渺茫，而豆粕却突然变脸下跌了，并且是期现市场均双双跌破了2900元/吨，直接冲向了去年的最低点。
好端端的为啥突然就撑不住了呢？
主要是因为市场预期变了。
之前市场认为到四季度以后，随着南美大豆出口旺季的结束，进口大豆供应将转向美豆，而如果中美贸易持续僵持，那么意味着四季度进口大豆供应将出现紧张。
但现实却是，四季度进口大豆不仅没有紧张，而且还呈现出了宽松的局面。
从预期来看，10月份进口大豆到港量在950万吨左右，11月份也是850万吨，12月800万吨左右，均远高于之前的市场预期。
另一方面呢，国内豆粕库存也依然充足，虽有小幅回落，但总体依然在百万吨以上。
这么来看，就不存在什么太大的缺口，或者说相反，供应还挺充裕，所以之前市场的担忧也就缓和了，开始关注更远的行情。
而从中长期来看，豆粕的看空似乎就更加明显了。
一是明年巴西大豆依然是丰产的格局。
目前来看，巴西大豆开播十分顺利，播种速度高于去年同期。而根据天气预报显示，近期天气利好居多，巴西大豆有望在理想窗口完全播种。
而本年度巴西大豆种植面积继续增长，如果顺利，新一年度巴西大豆的产量将再创新高，达到1.76亿吨以上。
而在现在中国进口的大豆中，绝大部分正是巴西大豆，所以巴西的丰产也给国内进口大豆市场奠定了宽松的格局。
二是阿根廷也发力了。
虽然之前上演了一个闪电关税让人都没反应过来，但这不重要，因为从中长期来看，阿根廷大豆及豆粕的价格优势十分明显。
尤其是我们现在开始直接进口阿根廷豆粕了，随着后续通道成熟，预计将有更多阿根廷大豆及豆粕对华出口。
三是生猪、蛋鸡加速去产能，以及豆粕加速减量替代。
虽然最近猪价又有抬头的迹象，但是整体依然在去产能的大背景中，这意味着虽然有刚需支撑，但在成本压力下，饲料企业的采购动力也并不大。
再加上国家一直在推行饲料中豆粕的减量替代，也就进一步限制了豆粕的整体需求。
所以近期和远期都呈现出偏空的态势，豆粕自然就撑不住了。撑不住，自然就要继续往下探底。
那么，豆粕会大跌吗？
似乎风险正在加剧，但目前来看，要大跌也不太容易。
因为从去年到现在，筑底已经完成，还是比较牢靠的，所以想要跌破新低也并不容易，除非有新的、更强劲的利空事件。
毕竟现在豆粕也不是从高位断崖下跌，所以下跌的惯性并不大，跌幅也就不会太深。
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